: Unsplash
Биткойн определённо открыл для мира идею цифровых валют, и это большой скачок вперёд к значительному улучшению мировой финансовой системы. Но если принять во внимание все недостатки и изъяны Биткойна, мы быстро поймём, насколько на самом деле низки его шансы на успех как валюты.
Для того чтобы что-то считалось выполняющим традиционную функцию денег, оно должно соответствовать трём требованиям: быть средством обмена, средством сбережения и учётной единицей. Вопреки спекуляциям, Биткойн эффективно не выполняет не одну из этих функций, и именно поэтому многие экономисты в нём сомневаются.
Чтобы был понятен контекст: я держал биткойны несколько лет (с тех пор как они стоили меньше $200) и раньше был большим сторонником первой криптовалюты. К сожалению, с того времени Биткойн взяли под контроль недобросовестные персонажи, заботящиеся лишь о личной выгоде и противоправных практиках. Взглянув на ситуацию непредубеждённо, я понял, насколько Биткойн на самом деле несовершенный.
В этой статье я рассмотрю 5 главных причин, почему Биткойн в будущем может потерпеть неудачу, что вызовет значительную и долгосрочную коррекцию рынка.
1. Несостоятельность в качестве платёжного метода
Многие превозносят Биткойн за его инновационные свойства, но что такого инновационного в более высоких комиссиях и более медленных транзакциях, чем у любого банка на планете? Когда упоминают об этом, биткойнеры быстро меняют тему на фиктивную «сеть Lightning», что является типичным отвлекающим манёвром.
Вопреки распространённому мнению, сеть Lightning – это НЕ Биткойн. Это полностью централизованная система, без расчётов в сети BTC, которая может обслуживать меньше 0,00001% пользователей, что означает, что она никогда не будет работать в больших масштабах. Это распространённый отвлекающий манёвр, используемый сторонниками BTC, чтобы уклониться от очевидного: биткойн дорогой, медленный и немасштабируемый.
Забавный факт: Биткойн обрабатывает меньше 4,6 транзакций в секунду, тогда как Visa в среднем 1700+. Даже когда Биткойном пробовало пользоваться меньше 1% мирового населения, мы видели много проблем с пропускной способностью, так что представьте, что будет при ещё больших масштабах.
Во время пузырей Биткойна 2017 и 2021 гг. мы видели, как средняя комиссия за транзакцию подскакивала выше $50. Представьте, что вы идёте в магазин и покупаете пачку жвачек за $2, ждёте несколько часов и затем оказывается, что вы должны заплатить $52. Я бы был вне себя от ярости.
Вскоре после того, как Сальвадор принял закон о Биткойне, опрос показал, что целых 77% населения этой страны против него. Почему? Потому что люди не могли позволить себе комиссию даже за одну транзакцию, которая иногда равнялась их заработку за несколько дней или даже недель.
Высокие комиссии и медленные транзакции Биткойна сделали его нереалистичным и нерациональным платёжным методом. Мало кто использует биткойны для проведения транзакций, и эта тенденция в ближайшее время не изменится.
Низкий уровень принятия как платёжного метода
Учитывая быстрый рост популярности Биткойна последние несколько лет, стоило бы ожидать, что многие компании будут принимать его в качестве платёжного метода, верно? Но это не так.
Биткойн в основном используется как инструмент для спекулятивных азартных игр, а не для реальных платежей. В начале этого года Tesla сделала рискованную ставку, объявив, что будет принимать Биткойн, и я тогда написал о том, почему это ужасная идея.
Спустя всего несколько месяцев Tesla отозвала это решение, передумав принимать биткойн. Компания поняла, насколько он волатильный, рискованный и нереалистичный как средство сбережения и платёжный метод. Она получала тысячи жалоб от пользователей, чьи транзакции шли слишком долго или которые случайно отправили средства не та тот адрес.
Даже Энтони Помплиано, активно продвигающий биткойн, не захотел принимать криптовалюту, а лишь использовал её как маркетинговый ход, чтобы завлечь людей в свою пиццерию «Bitcoin Pizza», которая, как это ни парадоксально, принимала только фиатную валюту.
Как Биткойн может стать глобальной валютой, если даже заядлые Биткойн-максималисты не хотят использовать его как валюту, но лишь держат его в надежде, что он ещё больше вырастет в цене? Практически все имеют с ним дело лишь ради прибыли (в фиате).
2. Реальная стоимость Биткойна искусственно завышена
Многие считают, что Биткойн не потерпит неудачу, потому что большую часть его существования его цена пребывала в долгосрочном восходящем тренде. Они думают, что цена равна полезности, но это большое заблуждение, заставившее многих за все эти годы поверить в самые разные вещи.
Помните BitConnect? До её краха её сторонники использовали сильный рост как рекламный трюк для привлечения новых инвесторов. «Мы заработали 50 000%, вам следует закупиться прямо сейчас!» В итоге пузырь лопнул и сейчас прирост составляет 0%.
За ценой Биткойна стоят стейблкойны
Слишком много людей запрыгнуло в ажиотажный поезд Биткойна до того, как была доказана какая-либо его реальная полезность, и это рискованная и опасная ставка, учитывая, что главная причина его сумасшедшего роста – это Tether.
Если кто-то не в курсе, то Tether – это стейблкойн, стоящий за самой масштабной ценовой манипуляцией в истории. Фактически компания печатает миллиарды необеспеченных долларов, покупает за них монеты на коррумпированных и нерегулируемых биржах вроде Bitfinex и Binance, и затем раздувает цену Биткойна, когда захочет.
Поскольку около 80% рыночного объёма – это транзакции с Tether, нет никаких причин, чтобы текущая цена точно отражала истинную стоимость биткойна, которая, по моему мнению, значительно ниже $7000.
Без Tether Биткойн был бы намного ниже. И это не просто конспирологическая теория: мы наблюдаем в реальном времени, как тетеры два месяца не печатаются и цены фактически просели и выровнялись.
3. Биткойн – огромное расточительство энергии
Чтобы сеть Биткойна функционировала, майнеры должны решать сложные математические задачи, для чего нужно оборудование, потребляющее огромное количество энергии. По оценке, майнеры Биткойна потребляют около 118 тераватт-часов в год, даже больше, чем некоторые страны.
Худшее в этом то, что такое энергопотребление не является обязательным и это лишь ещё один из устаревших изъянов Биткойна. Как мы знаем, криптовалюты могут использовать для верификации реестра доказательство доли владения и другие более предпочтительные методы.
Большинство стран вскоре запретят майнинг Биткойна
Да, это смелый прогноз, но я действительно верю, что это случится.
Вопреки лжи многих Биткойн-максималистов, кто утверждают, что первая криптовалюта на самом деле полезна для окружающей среды (да, они это говорят), любой, у кого работают лобные доли мозга, признает, что майнинг биткойна имеет катастрофические климатические последствия. А так как изменения климата находятся в центре внимания общества, новые запреты лишь вопрос времени.
Ещё за несколько месяцев до того, как Китай объявил бан майнингу Биткойна, я предупреждал своих подписчиков, что это неизбежно. С тех пор сеть BTC сократилась на 50%, и это лишь из-за запрета в одной стране. Что же будет, когда примеру последуют другие крупные экономики? Сеть войдёт в хаотичное смертельное пике.
В будущем по стопам Китая, вероятно, пойдут США, Мексика, Канада, Германия, Франция, Италия, Испания, Австралия, Россия и десятки других крупных экономик, значительно ограничив майнинг Биткойна для борьбы с климатическими изменениями.
Даже Хэл Финни, один из самых ранних пользователей Биткойна, осознавал эту проблему ещё в 2009 г. С тех пор энергопотребление первой криптовалюты выросло в 789 000 раз, что он, скорее всего, отнюдь не одобрил бы, если бы был жив.
4. Биткойн не средство сбережения
Мы часто слышим от максималистов, что Биткойн – это средство сбережения, непосредственно конкурирующее с золотом. Извините, но актив, теряющий половину стоимости в считаные недели после твита знаменитости, не может считаться средством сбережения, по крайней мере в традиционном смысле.
Если бы Биткойн повторил движение, наблюдавшееся в начале этого года, то стоил бы $0.
Средство сбережения определяется как «актив, который можно сохранить и обменять в будущем и который при таком будущем обмене будет предсказуемо полезным». В более широком смысле средство сбережения – это что угодно, что сохраняет свою покупательную способность.
По этому определению Биткойн слишком волатилен, чтобы считаться средством сбережения. В этом есть определённая ирония. Большинство сегодняшних инвесторов в биткойн верят, что он средство сбережения. Но если бы он был средством сбережения, они, вероятно, не хотели бы его держать. Он был бы скучным – как золото.
Высокая волатильность Биткойна
В отличие от фиатных валют, таких как американский доллар, биткойн слишком волатильный, чтобы быть надёжным долгосрочным средством сбережения.
Со времени его появления в 2009 г. у его цены были сильные взлёты и падения. На цену биткойна влияли такие события, как кибератаки и криминальные новости.
В 2018 г. Биткойн потерял больше 85% стоимости после того, как Уолл-стрит запустила фьючерсы на него, что позволило крупным институтам открывать большие короткие позиции и обрушивать весь рынок. Это было бы не так просто, если бы биткойн имел реальную ценность или правительственное обеспечение.
Люди покупают биткойны лишь потому, что считают, что смогут продать его в будущем по более высокой цене.
Текущие покупатели ставят на то, что в будущем биткойн будет более распространён. Таким образом, первая криптовалюта пребывает в цикле положительной обратной связи. Печатается больше тетера, приходит больше покупателей, цены растут, что, в свою очередь, привлекает больше покупателей, и т. д. Однако справедливо и обратное. В случае падения доверия к валюте люди всё больше будут продавать, что вызовет схождение лавины.
5. Регулирование обуздает Биткойн
С тех пор как стремительный рост Биткойна попал в заголовки по всему миру, регуляторы сосредоточили свои усилия на крипторынке. Хотя некоторые проекты, соответствующие законодательству, выживут, большинство встретится с суровой реальностью.
Хотя правительства знают, что регулировать Биткойн сложно, если вообще возможно, у них есть нечто другое, за что можно взяться: стейблкойны.
В скором будущем страны примут жёсткую политику, ограничивающую использование стейблкойнов вроде Tether и USDC в определённых видах активности, таких как отмывание денег и манипуляция ценами. Хотя такое регулирование в целом будет благоприятным для сообщества в долгосрочной перспективе, так как оно исключит мошенничество, оно тем не менее может отрицательно сказаться на цене многих активов, зависящих от стейблкойнов.
Страны уже не один месяц намекают на такое регулирование, так что не удивляйтесь, если оно рано или поздно будет введено. Совсем недавно крупнейшие американские финансовые регуляторы встретились, чтобы обсудить стейблкойны, причём министр финансов Джанет Йеллен подчеркнула «необходимость быстро реагировать, чтобы обеспечить наличие надлежащей американской законодательной базы» для этих цифровых активов.
Кроме того, у правительств есть десятки других вариантов, как обуздать биткойн. Они могут закрыть централизованные биржи, запретить майнинг Биткойна, запретить гражданам торговать биткойном, ограничить доступ к определённым криптовалютным платформам и ужесточить требования по идентификации клиентов и противодействию отмыванию денег.
В 2021 г. мы видели, какие последствия светят Binance из-за того, что десятки регуляторов стремятся пресечь противозаконную активность этой биржи. Наивно утверждать, что такие действия не могут отрицательно сказаться на ценах.
Binance – крупнейшая криптобиржа на планете, и если она исчезнет, с ней исчезнет и огромная доля объёма и стоимости биткойна.
В завершение
Чтобы быть успешным инвестором, нужно смотреть на всё с непредвзятой точки зрения, не следуя за толпой. Очень важно оценить обе стороны, за и против, чтобы определить, как будет вести себя тот или иной актив.
Многие инвесторы в Биткойн сильно недооценивают могущество правительств. Страны вроде США развязывали масштабные войны, чтобы защитить доллар. Если Биткойн когда-либо будет представлять для них угрозу, они сделают всё, чтобы положить ему конец, и я считаю, что они добьются в этом успеха.
Если добавить упоминавшиеся выше недостатки Биткойна, очевидно, что его может ждать шаткое будущее. Когда манипуляция ценой и спекулятивный гамбит закончатся, стоимость биткойна сильно снизится.
Не исключена коррекция на 99%.
