В своем стремлении бороться с инфляцией Банк Англии будет поддерживать
недавнее повышение стоимости британского фунта.
В четверг Банк Англии, вероятно, снова повысит процентные
ставки в соответствии с текущими ожиданиями рынка в попытке остановить растущий
уровень инфляции, который может достигнуть 7,0% в этом году и рискует остаться
выше целевого показателя Банка в 2,0% в ближайшие месяцы.
Для фунта стерлингов постоянный рост ожиданий в этом году относительно
повышения ставки Банком оказался мощным источником поддержки: для поддержания
оценки британской валюты в будущем эти ожидания не должны быть разочарованы.
В 2022 году ожидается повышение ставки более чем на 100
базисных пунктов, что ставит вопрос о том, не забегает ли рынок вперед.
Учитывая, что фунт стерлингов оценивается в соответствии с
этими ожиданиями, любое снижение этих ожиданий может привести к снижению фунта
от недавних максимумов против евро и открыть дверь для уверенного нисходящего
тренда против доллара.
Крис Тернер, глава глобального отдела рынков и руководитель
регионального отдела исследований в Великобритании и Центральной и Восточной
Европе, считает, что Банк Англии не захочет сбивать фунт стерлингов с курса,
так как более сильная валюта на самом деле помогает ослабить инфляционное
давление.
«В прошлом, в условиях дефляции и слабого мирового
спроса, бывший Банк Англии мог бы выступить с устным протестом против такого
ценообразования — чтобы ослабить фунт стерлингов. Однако мы подозреваем, что в
настоящее время Банк Англии приветствует укрепление британского фунта в борьбе
с ростом цен на энергоносители», — говорит Тернер.
В этом году эффективный обменный курс фунта стерлингов вырос
до самого высокого уровня с 2016 года, когда он стремительно упал после
голосования Великобритании за выход из ЕС.
Эффективный обменный курс — это корзина обменных курсов
фунта стерлингов, которые взвешиваются в пользу основных торговых партнеров
страны.
Поскольку Еврозона является крупнейшим торговым партнером
Великобритании, то курс фунта к евро является крупнейшей составляющей
эффективного обменного курса, и его недавний рост до двухлетних максимумов
способствовал росту покупательной способности Великобритании.
Укрепление фунта делает стоимость импорта дешевле, что
важно, учитывая, что Великобритания является нетто-импортером, тем самым
выступая в качестве источника дефляции.
По словам Тернера, повышение ставки на 25 базисных пунктов в
этот четверг приведет к тому, что EUR/GBP может протестировать сильный уровень
поддержки в районе 0,8275.
ING придерживается базовых ожиданий, что Банк повысит ставки
на 25 базисных пунктов при голосовании 8-1, повысит прогнозы по инфляции и
заявит, что среднесрочный рост не пострадал от Омикрона.
Ожидается, что Банк сообщит о предстоящем более
«скромном» повышении ставок, но нечетко определит, когда это произойдет.
Также ожидается, что они объявят о начале количественного
ужесточения, отказавшись от реинвестирования облигаций со сроком погашения,
приобретенных в рамках программы количественного смягчения.
Более «ястребиный» сценарий — но он не входит в
базовый сценарий ING — заключается в том, что Банк повысит ставку по
единогласному решению и прямо заявит о еще одном повышении ставки в марте или
мае. Они также сигнализируют о желании ускорить количественное ужесточение
посредством продажи облигаций в ближайшие месяцы.
На фоне этого, в ING ожидают падения пары EUR/GBP до 0,8250
в краткосрочной перспективе.
ING считает, что при «голубином» исходе Банк
откажется от повышения ставки, поскольку решение MPC будет разделено на две
части, но при этом сигнализирует о вероятности повышения ставки на мартовском
заседании.
В качестве обоснования того, что повышение ставки
противоречит ожиданиям рынка, они заявят, что им нужно больше времени для сбора
данных о влиянии Omicron на экономику.
В таком случае курс EUR/GBP, по прогнозам банка, достигнет
отметки 0,8450.
