Цены на нефть стремительно растут, и, похоже, ничто не может остановить их рост. С декабря по январь международный эталон нефти марки Brent подорожал примерно на 11 долларов за баррель, и почти на столько же он подорожал с начала февраля, чему способствовали
проблемы с поставками, растущая инфляция и геополитическая напряженность.
По словам энергетических аналитиков, на данный момент превышение цены Brent над $100 за баррель — это почти данность, но теперь все большее число прогнозистов предсказывает, что цена на нефть превысит $125 за баррель и даже выше.
Учитывая недостаточное инвестирование в капитальную геологоразведку, мы испытываем дефицит физической нефти, мы испытываем дефицит предложения», — заявил в понедельник в интервью CNBC Джон Дрисколл, директор JTD Energy Services.
«Существует сценарий, при котором мы можем преодолеть отметку в $120, даже до $150» за баррель.
На прошлой неделе цена на нефть марки Brent превысила 95 долларов за баррель, что является самым высоким уровнем с лета 2014 года и на 63% выше в годовом исчислении.
В среду в 10:20 утра в Лондоне она торговалась по цене $93,98 за баррель.
Напряженность в связи с угрозой российского вторжения в Украину также способствовала росту цен, хотя частичное сокращение российских войск из приграничных районов Украины во вторник привело к тому, что цена на сырьевые товары отступила примерно на 3%
по сравнению с предыдущим днем.
Хотя Москва отвергла предположение о предстоящем вторжении, лидеры НАТО и президент США Джо Байден настаивают на том, что риск войны остается высоким.
Но мы улавливаем «не только геополитические попутные ветры, но и фундаментальные факторы», — сказал Дрисколл.
«Рынок находится в состоянии, которое мы называем крутым бэквордационным, что дает премию к любой физической доступной нефти. Мы начинаем чувствовать, что спрос восстанавливается, и мы видим дефицит предложения», — пояснил он.
Эти дефициты существуют как с точки зрения добычи ОПЕК+ — альянса ОПЕК и нескольких стран, не входящих в ОПЕК — качающих нефть ниже уровня, который они обещали добавить на рынки, так и с точки зрения недоинвестирования в США и других странах в связи с
Covid-19 и стремлением правительств перейти на возобновляемые источники энергии.
По данным S&P Global Platts, члены ОПЕК+, имеющие квоты, в январе не достигли целевых показателей добычи на 700 000 баррелей в день, а со-лидеры группы Саудовская Аравия и Россия также добывали меньше своих квот. Это происходит несмотря на обещания
постепенно свернуть рекордное сокращение поставок.
Инвесторы вливаются в нефтяные рынки
Это не единственные признаки продолжающегося роста цен на нефть: деньги вливаются в инвестиции в акции, связанные с нефтью, а международные нефтяные компании получают огромные прибыли. Поскольку инфляция в США достигла самого высокого уровня за последние
десятилетия, аналитики рекомендуют акции энергетических компаний в качестве разумных инвестиций.
Эта инфляция, вызванная глобальными проблемами с поставками, не только отражается на ценах на бензоколонках, но и приводит к росту затрат самих бурильщиков, особенно в сланцевых месторождениях США. Нефтесервисные компании заявили, что они переложат свои
возросшие расходы на плечи производителей.
«По мере роста потребления наши резервные мощности сокращаются, но вы также видите другие ключевые показатели, такие как управляющие деньгами, некоммерческие компании, пенсии, которые вкладывают деньги в нефтяные рынки», — сказал Дрисколл. «Звездные результаты
нефтяных акций (таких как) BP, Shell, Total достигли недавних максимумов».
Действительно, индекс энергетического сектора S&P 500 вырос более чем на 50% в годовом исчислении.
Дрисколл не одинок в своих «бычьих» прогнозах — J.P. Morgan в этом месяце прогнозирует, что нефть «скорее всего, подскочит до 125 долларов» за баррель «на фоне увеличения премии за риск избыточных мощностей».
«Недостатки предложения растут. Признание рынком дефицита мощностей также растет», — написал J.P. Morgan в своем отчете от 11 февраля.
В феврале Управление энергетической информации снизило свои оценки мощностей ОПЕК на 300 000 баррелей в день, и группа производителей не продемонстрировала никаких признаков того, что она отклонится от запланированного увеличения квоты на 400 000 баррелей
в день в 2022 году, несмотря на призывы США и других стран помочь снизить цены на нефть.
«Мы считаем, что по мере того, как другие мировые производители будут терпеть неудачу, сочетание недостаточных инвестиций в странах ОПЕК+ и постпандемического роста спроса на нефть (на что указывает Коланович и др. здесь) приведет к потенциальному энергетическому
кризису», — заявили аналитики J.P. Morgan.
Рост цен пока не снизится спрос
Эти факторы, а также продолжающееся восстановление мировой экономики после экономического краха, вызванного коронавирусом, означают, что мало что может помешать дальнейшему росту цен, что может спровоцировать экономический спад, предупредили министры
энергетики на конференции Egyps Petroleum Conference в Каире на этой неделе.
Аналитики RBC Capital Markets считают, что единственное, что может остановить рост цен, — это обвал спроса, поскольку цена на сырье превысит возможности покупателей.
«Мы можем оказаться раньше времени, но основной краеугольный камень нашего тезиса в течение следующего года или дольше, при условии сохранения макроэкономической ситуации, заключается в том, что нефтяной цикл будет дорожать, пока не найдет уровень разрушения
спроса», — написал Майкл Тран, стратег по сырьевым товарам и цифровой аналитике в RBC Capital Markets, в аналитической записке в понедельник. Более «бычьего» прогноза просто не существует».
По мнению банка, нефть достигнет уровня $115 за баррель или выше этим летом.
«Исторически сложилось так, что рынки растут за счет ужесточения товарных запасов и запасов сырой нефти, и эту проблему трудно решить, если не произойдет событие, способствующее снижению спроса или резкому увеличению предложения, а ни то, ни другое, похоже,
не предвидится на горизонте», — написал Тран.
