По мнению валютных аналитиков Credit Suisse, уверенность в перспективах Великобритании останется очень уязвимой без разворота политики, и Банк Англии (BoE) может разочаровать ожидания рынка, что оставит стерлинг под угрозой, хотя существует широкий диапазон потенциальных результатов для курса фунта к доллару (GBP/USD).
Банк прогнозирует диапазон 0,9000-1,0000 в конце 2022 года для курса евро к доллару (EUR/USD).
По GBP/USD банк добавляет: «Сейчас мы устанавливаем новую цель GBPUSD 1,0000 на конец четвертого квартала в очень широком диапазоне 0,9900 — 1,1250 (наша старая цель на конец третьего квартала). Это предполагает диапазон EURGBP 0.8700-0.9200, учитывая наши новые прогнозы по EURUSD». (GBP/EUR1.09-1.15 для GBP/EUR).
Фискальная политика не справляется с текущими потребностями
Credit Suisse рассматривает экономическую политику правительства и мини-бюджет с точки зрения политики предложения.
Банк считает, что фискальная политика не соответствует ближайшим требованиям рынков и общественного мнения, несмотря на возможность некоторых долгосрочных преимуществ.
В этом контексте банк добавляет: «Мы не закрываем глаза на возможность долгосрочных достижений, таких как превращение Лондона в доминирующий мировой финансовый центр с помощью экономической политики, вдохновленной Хайеком, но мы считаем эти идеи неактуальными по сравнению с ближайшими задачами, которые, похоже, больше интересуют рынок и широкую общественность Великобритании».
Банк Англии не ожидает результатов
Как и другие инвестиционные банки, Credit Suisse отмечает, что рынки перешли к ценообразованию на существенное повышение процентных ставок Банком Англии (BoE) с повышением выше 1,00% на ноябрьском заседании.
Однако Credit Suisse весьма скептически относится к тому, что Банк Англии обеспечит существенное ужесточение, особенно учитывая скромное повышение ставки в сентябре и наличие «голубиных» голосов в комитете.
В этом контексте Credit Suisse ожидает, что Банк Англии будет одним из самых «голубиных» центральных банков в регионе G10.
Credit Suisse отмечает: «Учитывая, что на прошлой неделе Банк Англии принял решение о повышении ставки на мизерные 75 б.п., несмотря на то, что ему многое было известно о фискальных планах правительства, вопрос о том, хватит ли у центрального банка, который с гордостью боролся с BOJ за лидерство в группе «отстающих» G10, мужества для такого масштабного повышения ставки, остается открытым».
Credit Suisse ожидает, что рынки займут очень медвежью позицию по фунту, если банк использует опасения по поводу перспектив роста для оправдания «голубиных» разговоров и отказа от существенного повышения ставок.
Компания ожидает, что «голубиные» разговоры быстро приведут к снижению GBP/USD до рекордных минимумов ниже 1,0350.
Интервенция нереалистична, в центре внимания политика
Credit Suisse не считает одностороннее вмешательство жизнеспособным вариантом в условиях отсутствия доверия, небольших резервов и значительного дефицита текущего счета.
Он также отмечает, что на правительство будет оказываться серьезное политическое давление. В этом контексте существует вероятность того, что некоторые элементы фискальной политики будут проголосованы против, в то время как возможность всеобщих выборов не следует сбрасывать со счетов.
Credit Suisse отмечает, что такая неопределенность обычно рассматривается как негативный фактор для стерлингов, но добавляет, что в нынешних условиях любая перспектива разворота событий будет приветствоваться. Он отмечает: «Любой из этих результатов, которые раньше могли рассматриваться как негативные для фунта стерлингов (из-за политической неопределенности), теперь будут считаться позитивными для фунта стерлингов».
