fsd
Ончейн-метрики показывают, что более «старые» монеты распродаются по мере роста цены BTC, что указывает на фиксирование прибыли долгосрочными владельцами. Но хотя такая тенденция может вызывать тревогу, исторически это является чрезвычайно бычьим сигналом.
Индикатор Entity-Adjusted ASOL (скорректированный по пользователям средний срок жизни потраченного выхода) от Glassnode показывает, что при повышении цены BTC приходят в движение более «старые» монеты.
Индикатор ASOL показывает средний возраст передаваемых в транзакциях монет. Entity-adjusted ASOL – это усовершенствованный вариант индикатора, в котором не учитывается «внутренние» транзакции между различными адресами, приписываемыми одному пользователю или компании. То есть скорректированный по пользователям ASOL точнее отражает реальную экономическую активность и предоставляет более качественные сигналы в сравнении с обычной версией индикатора, основанной исключительно на UTXO. При достижении BTC высоких уровней (как те, что мы наблюдаем сейчас), приходят в движение более старые монеты, что может сигнализировать о фиксировании прибыли более долгосрочными владельцами биткойнов.
В этом анализе мы постараемся внимательней рассмотреть поведение долгосрочных инвесторов (здесь: удерживавших свои биткойны не менее 155 дней), чтобы понять, действительно ли они капитулируют на текущих ценовых уровнях и что это может означать для рынка.
Количество долгосрочно и с прибылью удерживаемых монет сокращается
Когда цена BTC в последний раз находилась ниже отметки 10 тысяч долларов (26 июля 2020 года), количество биткойнов, с прибылью удерживаемых долгосрочными держателями, составляло 10,8 миллиона. С тех пор цена выросла практически вдвое, но количество долгосрочно и с прибылью удерживаемых BTC увеличилось всего на 11,5%, до 12,1 миллиона.
Хотя общая сумма прибыли выросла благодаря резкому росту цены, количество монет в прибыли выросло не настолько существенно, что указывает на то, что большинство долгосрочных владельцев приобрели свои BTC ниже отметки 10 000 $ и удерживали их на протяжении большей части последнего ралли. Однако рост ASOL в конце ноября говорит о том, что часть долгосрочных владельцев прекратили «ходлить» свои BTC и начали фиксировать прибыль.
Это подтверждается общим количеством долгосрочно и с прибылью удерживаемых монет, которое достигло пика 17 ноября на уровне 12,3 миллиона долларов, когда цена BTC составляла около 17 670 $. С тех пор цена выросла на ~9%, однако общее количество долгосрочно и с прибылью удерживаемых монет при этом сократилось примерно на 200 000 BTC.
Это подтверждает сигнал ASOL о том, что значительное количество BTC, удерживавшихся долгосрочными владельцами, действительно было продано в конце ноября, поскольку с тех пор, несмотря на рост цены, количество долгосрочно и прибылью удерживаемых BTC сократилось.
Продажа долгосрочными держателями – медвежий сигнал?
Итак, мы установили, что часть долгосрочных владельцев в последнее время действительно реализовала свои монеты и зафиксировала прибыль, но является ли это медвежьим сигналом? Вкратце, нет. На самом деле исторически долгосрочные владельцы реализовывали монеты и фиксировали прибыль до бычьих ралли и во время них.
В результате этой тенденции общее количество монет, удерживаемых долгосрочными владельцами — и удерживаемых с прибылью, соответственно, тоже — обычно сокращается задолго до установления рынком пиковых значений.
Эта тенденция интуитивно может объясняться тем, что долгосрочные владельцы, фиксируя прибыль, освобождают пространство для входа на рынок новых розничных инвесторов, приток которых исторически служил главным топливом для крупнейших бычьих трендов биткойна.
Что это означает для рынка?
Долгосрочные владельцы, по-видимому имеют тенденцию постепенно накапливать BTC во время медвежьих рынков, а затем фиксируют прибыль на пути вверх, но, что важно, до формирования пика.
Исторически эти периоды снижения количества долгосрочно удерживаемых (в том числе с прибылью) монет длились от нескольких месяцев до почти года, что затрудняет прогнозирование того, насколько далеко мы находимся от вершины.
Но если цена BTC последует этому историческому тренду, то нас ожидает продолжение ценового ралли и установление новых максимумов, прежде чем рынок сформирует новую вершину.
Статья не содержит инвестиционных рекомендаций, все высказанные суждения выражают исключительно личное мнение автора. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на рынках, сопряжены с риском. Подходите к принятию собственных решений ответственно и самостоятельно.
