Валютные аналитики MUFG ожидают, что избрание Сунака премьер-министром окажет краткосрочную поддержку стерлингу, но все еще есть большие сомнения в том, что удастся обеспечить долгосрочную стабильность, и, что очень важно, они ожидают дальнейшего ухудшения состояния экономики Великобритании, что будет иметь решающее значение для ослабления поддержки стерлинга.
Банк также ожидает, что ЕЦБ сохранит «ястребиную» позицию в политике.
В связи с этим банк добавляет: «Мы рекомендуем длинную сделку по EUR/GBP (короткую сделку по GBP/EUR), чтобы отразить ухудшение макроэкономических перспектив экономики Великобритании и усиление политической нестабильности».
Банк рекомендует продавать курс фунта стерлингов к евро (GBP/EUR) по 1,1430 с целью 1,11.
В понедельник курс GBP/EUR торговался около отметки 1,1530 на фоне продолжающейся нестабильной торговли.
Краткосрочная политическая передышка
MUFG считает, что решение бывшего премьер-министра Джонсона не участвовать в конкурсе на лидерство в Консервативной партии является положительным для фунта, поскольку Сунак имеет больше возможностей для восстановления стабильности правительства.
Он сомневается, что есть возможность для дальнейшего значительного снижения премии за политический риск, тем более что фунт уже восстановился после сентябрьского минимума.
Он добавляет: «Устранение политической нестабильности в Великобритании, безусловно, является положительным фактором и в краткосрочной перспективе может оказать дополнительную поддержку фунту. Однако мы подозреваем, что выигрыш может быть кратковременным, и мы бы предостерегли от того, насколько сильно эти новости могут поднять фунт».
Экономические проблемы остаются сложными
MUFG сохраняет очень осторожную позицию в отношении экономических перспектив Великобритании, тем более что фискальная политика должна быть ужесточена.
Общая деловая и потребительская уверенность также остаются подавленными, что будет ослаблять базовую уверенность.
В этом контексте агентство отмечает: «Независимо от того, кто станет следующим премьер-министром, мы считаем, что риск более резкого замедления экономики Великобритании возрос на фоне резкого ужесточения финансовых условий и фискальной политики, наметившегося на прошлой неделе».
В выходные агентство Moody’s понизило прогноз кредитного рейтинга Великобритании до негативного со стабильного.
Сомнения Банка Англии продолжаются, ЕЦБ сохранит «ястребиную» политику
Хотя уже произошло снижение ожиданий в отношении ставок Банка Англии, MUFG считает, что еще есть возможность разочароваться в политических решениях банка.
В то же время, британский фунт подвержен дальнейшим рискам снижения, если Банк Англии разочаруется в ожиданиях более агрессивного повышения ставок.
Мы ожидаем, что на предстоящей неделе ЕЦБ выступит с очередным «ястребиным» обновлением политики, сохраняя повышательное давление на европейскую доходность.
MUFG ожидает повышения ставок на 75 базисных пунктов на октябрьском и декабрьском заседаниях, что приведет к повышению ставки по депозитам до 2,25%.
Хотя ставки в евро по-прежнему будут ниже ставок Банка Англии, спреды доходности потенциально могут немного измениться в пользу евро.
