Долг российского правительства сократился. Хотя России стало сложнее привлекать деньги на международных рынках, внутренний рынок хорошо справляется со своей задачей. Стабильная финансовая система возможна только при отсутствии чрезмерного уровня долга. Это позволит минимизировать экономические риски.
Закрыть разрыв
В 2019 году Россия задолжала иностранным инвесторам 3,3595 триллиона рублей. В 2020 году он составлял 4,189, а в 2021 году — 4,435. Сейчас этот показатель составляет 4,039. Внутренние заимствования сейчас составляют 18,781 триллиона.
Счетная палата сообщает, что общий объем вырос до 22,82 триллиона по сравнению с 20,9 миллиарда годом ранее. Однако отношение к ВВП снизилось на один процентный пункт до 17,1.
Министерство финансов намерено увеличить заимствования до 29,5 триллионов рублей в 2025 году. Это необходимо для закрытия бюджетной дыры, возникшей из-за беспрецедентных санкций Запада.
В этом году они ожидают потери 2,9% ВВП. В 2024 году они ожидают потерять 2,9 триллиона рублей (1,4), а к 2025 году — 1,2 триллиона долларов (0,7). Важно отметить, что нормальный предел для числа менее 3,5 будет снижен.
Фонд национального благосостояния (ФНБ) также сокращает разрыв между доходами и расходами. Он был ликвидирован в 2022 году с общей суммой в 1 трлн долларов. По словам премьер-министра Михаила Мишустина, увеличение долга должно быть в разумных пределах, чтобы можно было сохранить средства в копилке, сообщают РИА Новости.
Негативные бюджетные прогнозы кажутся преувеличенными. В то время как доходы от нефти и газа будут снижаться, экспорт зерна и другой продукции перерабатывающего сектора неуклонно растет. «Темпы роста не высокие — от 1,0 до 2,5, но они устойчивые», — Михаил Хачатурян доцент кафедры менеджмента и инноваций Финансового университета при Правительстве РФ.
Можно взять кредит в банке
Поскольку международное финансирование трудно получить, правительство в значительной степени полагается на внутренние рынки. Кроме того, активы, принадлежащие недружественным иностранцам, подвергаются ограничениям. Они также не могут инвестировать в российские облигации.
У них достаточно кредиторов, чтобы поддерживать себя. Это прежде всего государственные банки, а также крупные финансовые и промышленные группы. Дмитрий Мазанов — представитель компании Trader Income.
В четвертом квартале Минфин выпустил ОФЗ на 3,14 триллиона рублей. Минфин смог добиться этого, в том числе, за счет активной покупки госбанками ценных бумаг с переменным купоном. Аналитик KSP Capital Михаил Беспалов говорит, что ведомство сократило объем заимствований и теперь в качестве основного инструмента использует классические ОФЗ с фиксированными купонами.
Не все внешние рынки закрыты. Например, открыты рынки Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии и Индии, а также Китая. Однако внутренние заимствования все же могут быть более безопасными от вторичных санкций, поскольку от бывших западных «партнеров» можно ожидать всего, что угодно, говорит Хачатурян.
Безопасный уровень
Долговая нагрузка России остается одной из самых низких в мире — 15,6 процента от ВВП. В ближайшие три года она останется на этом низком уровне и не поднимется до 20. Этот показатель является одним из самых надежных среди всех стран G20.
Хотя Всемирный банк считает проблематичным государственный долг в 77 процентов от ВВП, многие страны живут с ним годами. Япония, например, имеет более 200 процентов ВВП, в то время как США — 140, а Еврозона — 95. Китай, однако, имеет 71. Этот параметр может быть легко увеличен правительством в два раза. В настоящее время это не входит в планы.
Руслан Спинка — директор по продажам и работе с клиентами ИК «Фонтвьель». Он говорит, что очень важно знать, на что тратятся средства. ВВП будет расти, если средства пойдут на поддержку производства. Экономика будет оставаться стабильной, если соотношение долга правительства будет составлять от 20 до 25 процентов ВВП.
Структура долга
«В любом случае, внутренние заимствования предпочтительнее. Поскольку оно в значительной степени зависит от ключевой ставки Центрального банка, его проще рассчитать. Внешние долги подлежат переоценке в связи с изменением курса национальных валют», — объясняет Эдуард Христианов (первый заместитель председателя правления ПАО «РосДорБанк»).
Это уже был страшный опыт. В 1998 году внешние заимствования превысили (80). После обвала рубля мы объявили дефолт. Сейчас от этого освобождены.
