Валютные аналитики крупнейшего в мире первичного дилера иностранной валюты считают, что в ближайшие месяцы британский фунт отступит к минимумам 2022 года.
Последний валютный анализ Citibank показывает, что доллар, скорее всего, снова подскочит до недавних максимумов, а фунт находится на неустойчивом уровне из-за ожиданий, что в 2023 году экономика Великобритании будет существенно отставать от экономики еврозоны и США.
Росс Хаммонд, советник по валютным операциям подразделения Citi по управлению благосостоянием, говорит, что, хотя тенденция к изменению курса доллара изменится, это, скорее всего, будет связано с последним пиком.
«Citi предпочитает выражать это через FX-валюты с более высоким бета-фактором, и те, которые в большей степени подвержены чувствительности к жилищным условиям и риску процентных ставок, такие как GBP и CAD», — говорит Хаммонд.
Василейос Гкионакис в настоящее время возглавляет исследования фунта стерлингов в качестве руководителя европейской валютной стратегии в Citi, и его мнение в конечном итоге будет определять последующие рекомендации, предлагаемые такими дилерами, как Хаммонд.
Гкионакис последовательно придерживается медвежьей позиции по фунту стерлингов с момента голосования по Brexit в 2015 году и продолжает ссылаться на Brexit как на причину, по которой можно ожидать вечного снижения доходности.
Действительно, группа валютных исследований Citi описывает экономику Великобритании как «отягощенную структурной слабостью в результате Brexit».
По их словам, сохраняющиеся опасения по поводу уровня инфляции также добавят мрачности.
Citi прогнозирует более резкую и продолжительную рецессию в Великобритании по сравнению с другими крупными экономиками, ссылаясь на уязвимость рынка жилья.
Считается, что рынок жилья также является источником потенциальной слабости для фунта стерлингов.
«Кроме того, мы отмечаем, что во время турбулентности на рынке жилья в Великобритании наблюдается отток средств из акций и облигаций, что не всегда благоприятно для британского фунта, учитывая ожидания дальнейшего роста дефицита текущего счета», — говорит Хаммонд.
По данным банка и ипотечного кредитора Halifax, цены на жилье в Великобритании упали на 2,3% с октября по ноябрь этого года, что является самым большим месячным падением с октября 2008 года.
Citi утверждает, что цены на жилье имеют значение для фунта стерлингов, а исследователи приводят в качестве доказательства эпизод 2008-2009 годов, когда цены на жилье и фунт стерлингов упали в цене одновременно.
Однако причины нынешнего спада в жилищном секторе сильно отличаются от 2008-2009 годов, когда глобальный финансовый кризис вырвал финансирование из системы, что привело к спаду на рынке жилья.
В 2008 году также наблюдался значительный отток капитала из финансово-ориентированной экономики Великобритании, что ускорило падение стоимости фунта стерлингов.
Снижение цен на жилье в 2022 году произошло в результате роста процентных ставок (что на самом деле может способствовать укреплению стерлинга).
Тем не менее, «по мере того, как мы вступаем в новый год, рынки ожидают, что фунт стерлингов отменит некоторые из своих недавних позитивных тенденций, в частности, прогнозируемый краткосрочный целевой уровень 1,10 против доллара США», — говорит Хаммонд.
В то же время валютные стратеги Citi называют Китай в качестве причины для ожидания снижения стоимости фунта стерлингов по отношению к евро.
«Если смотреть дальше в новый год, то основным фактором, который рассматривается для основных валют, является развитие политики нулевых котировок в Китае», — говорит Хаммонд.
«Что касается британского фунта, то разворачивание этой политики, скорее всего, пойдет на пользу евро с географической точки зрения и с учетом экономической подверженности британского фунта», — добавляет он.
Однако и эта теория оспаривается.
На этой неделе издание PoundSterlingLive опубликовало мнение DanskeBank о том, что фунт стерлингов будет укрепляться по отношению к евро в 2023 году, поскольку замедление промышленного роста в Еврозоне будет оказывать давление на «тяжелую для промышленности» единую валюту.
В целом, по прогнозам Citi, курс фунта к доллару вернется к отметке 1,10 в течение одного-трех месяцев, но восстановится до 1,26 в течение шести-двенадцати месяцев.
Курс фунта к евро, по прогнозам Citi, упадет до 1,14 на временном интервале от одного до трех месяцев и продолжит падение до 1,0980 на временном интервале от шести до 12 месяцев. (Если вы хотите защитить или увеличить свой бюджет международных платежей, вы можете рассмотреть возможность фиксации сегодняшнего курса для использования в будущем или установить заказ на ваш идеальный курс, когда он будет достигнут, более подробную информацию можно найти здесь).
Это делает Citi одним из самых медвежьих учреждений по отношению к фунту стерлингов на ближайший год.
