Валютные аналитики Credit Agricole видят возможности для дальнейшего роста курса евро к доллару (EUR/USD), тем более что снижение цен на энергоносители ослабило опасения еврозоны.
Тем не менее, по мнению аналитиков, многие слабые стороны доллара уже были оценены по достоинству, и они по-прежнему обеспокоены базовой энергетической уязвимостью Европы, особенно если цены на газ снова вырастут.
В этом контексте он видит лишь ограниченные возможности для дальнейшего роста EUR/USD.
Банк добавляет: «Мы сомневаемся, что пара сможет устойчиво расти выше 1.11».
Банк также ожидает, что курс EUR/USD снизится позднее в этом году по мере возвращения уверенности в США.
Перспективы евро улучшились…
Credit Agricole отмечает, что росту евро способствовала мягкая зима в Европе, которая привела к снижению цен на энергоносители и уменьшению угрозы стагфляции.
Китайский шаг по восстановлению экономики повысил перспективы мировой торговли, а суверенные кредитные риски еврозоны на данном этапе отсутствуют.
Заглядывая в будущее, банк считает, что существуют важные позитивные факторы для евро.
Он отмечает: «Мы считаем, что замедление темпов ужесточения ФРС, возобновление работы Китая и менее мрачные перспективы для Европы наряду с продолжающимся ужесточением со стороны других центральных банков G10 оправдывают более выраженное ослабление доллара США в ближайшие 3М-9М, чем мы прогнозировали ранее».
Банк также отмечает, что EUR/USD все еще находится ниже долгосрочной оценки справедливой стоимости 1,1490.
… но с ограничениями для дальнейшего роста
Банк, однако, по-прежнему осторожен в прогнозах значительного роста евро с текущих уровней.
В историческом плане цены на энергоносители остаются высокими, что будет продолжать снижать покупательную способность потребителей и подрывать конкурентоспособность компаний.
В этом контексте Credit Agricole по-прежнему осторожно относится к общим перспективам роста, и многие позитивные факторы были заложены в цену евро.
Credit Agricole также считает, что структурные международные позиции еврозоны ослаблены войной в Украине, что будет подрывать оценку евро.
Хотя банк ожидает, что Федеральная резервная система будет несколько более осторожной, чем предполагалось ранее, он все же ожидает дальнейшего повышения ставок и политики удержания ставок на пиковых уровнях в течение ожидаемого периода, что приведет к ужесточению финансовых условий.
Это ужесточение условий, вероятно, окажет поддержку доллару США.
Банк также видит возможность для доллара достичь впадины в конце года. Он отмечает: «Мы также продолжаем ожидать, что доллар США достигнет дна примерно в конце 2023 года, когда смягчение финансовых условий и восстановление экономики в США, а также более благоприятная оценка активов привлекут инвесторов обратно в доллар США».
